隨著AI等新技術(shù)應(yīng)用的不斷發(fā)展，市場對(duì)算力的需求巨大，算力市場在供不應(yīng)求的背景下開啟強(qiáng)勢“漲價(jià)”模式。不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，受AI應(yīng)用加速迭代等諸多因素影響，算力需求持續(xù)增長，或?qū)㈤_啟中長期的漲價(jià)潮。而算力板塊帶來的業(yè)績拉動(dòng)將逐季體現(xiàn)，AI算力的國產(chǎn)化也將實(shí)現(xiàn)提速。

算力行業(yè)集體“提價(jià)”

近段時(shí)間，算力行業(yè)接連傳出漲價(jià)消息。11月16日，中貝通信披露的關(guān)于簽訂算力服務(wù)框架合同的公告顯示，近日，公司與北京中科新遠(yuǎn)科技有限公司簽訂了算力服務(wù)技術(shù)服務(wù)框架協(xié)議，公司向?qū)Ψ教峁┕灿?jì)1920PAI算力技術(shù)服務(wù)，合同總金額為3.456億元，單價(jià)為18萬元/P/年。值得注意的是，中貝通信9月7日披露的一則算力服務(wù)合同顯示，該合同單價(jià)為12萬元/P/年。與之相比，11月這單合同中的算力服務(wù)漲價(jià)幅度達(dá)50%。

此次漲價(jià)已有前兆。11月1日，中貝通信相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，受服務(wù)器供應(yīng)緊張影響，近期算力服務(wù)器價(jià)格漲幅較大，公司對(duì)客戶提供算力租賃服務(wù)的價(jià)格也會(huì)上漲，漲價(jià)幅度在與客戶協(xié)商中。

無獨(dú)有偶，11月14日，匯納科技發(fā)布了關(guān)于擬對(duì)部分算力服務(wù)業(yè)務(wù)收費(fèi)價(jià)格上調(diào)的公告。公告顯示，當(dāng)日，公司接到合作方四川并濟(jì)科技有限公司（簡稱“并濟(jì)科技”）通知，由于內(nèi)嵌英偉達(dá)A100芯片的高性能算力服務(wù)器算力需求大幅增加，相關(guān)高性能運(yùn)算設(shè)備持續(xù)漲價(jià)，算力資源持續(xù)緊張，并濟(jì)科技決定對(duì)其A100算力服務(wù)收費(fèi)擬上調(diào)100%。鑒于此，自即日起，匯納科技擬將所受托運(yùn)營的內(nèi)嵌英偉達(dá)A100芯片的高性能算力服務(wù)器算力服務(wù)收費(fèi)同步上調(diào)100%。

還有不少A股公司通過投資者互動(dòng)平臺(tái)披露了近期漲價(jià)的意愿。例如，11月7日，云服務(wù)商青云科技在上證e平臺(tái)回復(fù)投資者提問時(shí)表示，公司會(huì)隨著近期市場供需的變化情況進(jìn)行提價(jià)。潤建股份11月17日在深交所互動(dòng)易平臺(tái)上表示，算力租賃的價(jià)格受市場需求、成本波動(dòng)等諸多因素的影響，公司會(huì)根據(jù)各類因素調(diào)整租賃價(jià)格。

機(jī)構(gòu)密集調(diào)研布局

此次算力行業(yè)“扎堆”漲價(jià)并非偶然，背后是AI應(yīng)用繁榮發(fā)展帶來的算力需求持續(xù)上升及算力供應(yīng)的日益緊張。

算力是AI發(fā)展的生產(chǎn)力。今年以來，人工智能快速發(fā)展，科技巨頭掀起“百模大戰(zhàn)”。數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月底，國內(nèi)已經(jīng)發(fā)布了238個(gè)AI大模型。而隨著AI大模型的不斷迭代，對(duì)算力的需求也在不斷擴(kuò)張。浙商證券研報(bào)顯示，OpenAI推出的Chat GPT-3訓(xùn)練使用了128臺(tái)英偉達(dá)A100服務(wù)器訓(xùn)練34天，對(duì)應(yīng)640P算力，GPT-4模型訓(xùn)練使用了3125臺(tái)英偉達(dá)A100服務(wù)器訓(xùn)練90至100天，對(duì)應(yīng)15625P算力。從GPT-3至GPT-4模型參數(shù)規(guī)模增加約10倍，但用于訓(xùn)練的GPU數(shù)量增加了近24倍。“短期來看，考慮國內(nèi)15家頭部大模型廠商對(duì)標(biāo)GPT-3模型的訓(xùn)練需求，測算需要1920臺(tái)A100/A800服務(wù)器，對(duì)應(yīng)15360張GPU；長期來看，考慮國內(nèi)5家頭部大模型廠商對(duì)標(biāo)GPT-4模型的訓(xùn)練需求，測算額外需要13705臺(tái)A100/A800服務(wù)器，對(duì)應(yīng)近11萬張GPU。”

“算力漲價(jià)是供應(yīng)趨于緊張加需求不斷上行的直接結(jié)果，而背后反映的是AI大趨勢。”國盛證券認(rèn)為，在國際因素和AI應(yīng)用加速迭代等前提下，此次算力集體提價(jià)并非短期波動(dòng)，而是在開啟中長期的漲價(jià)潮。

一些企業(yè)也預(yù)見到算力漲價(jià)周期的來臨，并已提前做好準(zhǔn)備。11月4日，弘信電子在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，現(xiàn)階段，全球及國內(nèi)算力需求越來越爆發(fā)、英偉達(dá)算力芯片已出現(xiàn)大幅漲價(jià)，國產(chǎn)算力資源也呈現(xiàn)越來越緊俏的態(tài)勢。公司已與燧原科技達(dá)成9152片算力芯片的采購協(xié)議，快速鎖定了算力芯片的量和價(jià)格，未來對(duì)外供貨算力產(chǎn)品時(shí)，在目前可預(yù)見的市場供求關(guān)系下，無論搭載英偉達(dá)芯片的服務(wù)器還是搭載國產(chǎn)芯片的服務(wù)器，價(jià)格上漲的趨勢都比較明確。

二級(jí)市場上，算力概念股股價(jià)持續(xù)上漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日記者發(fā)稿，11月以來，AI算力指數(shù)累計(jì)漲幅超過13%，而今年以來的累計(jì)漲幅超過72%，在278只概念指數(shù)中位居第五。個(gè)股方面，11月以來，新易盛、恒為科技、寒武紀(jì)-U等20多只AI算力概念股累計(jì)漲幅超過10%，十多只個(gè)股概念股年內(nèi)累計(jì)漲幅實(shí)現(xiàn)翻番，其中，恒為科技、中際旭創(chuàng)、天孚通信、寒武紀(jì)-U累計(jì)漲幅分別為306%、279%、221%、203%。

機(jī)構(gòu)也加大了對(duì)算力行業(yè)的調(diào)研力度和相關(guān)布局。Wind數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)共有48只AI算力概念股受到機(jī)構(gòu)調(diào)研。其中，芯原股份、天孚通信、潤和軟件、南興股份年內(nèi)機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)分別為28次、14次、13次、10次，天孚通信、中際旭創(chuàng)、工業(yè)富聯(lián)等十多家公司年內(nèi)機(jī)構(gòu)調(diào)研家數(shù)均超過百家。從調(diào)研內(nèi)容來看，算力布局及相關(guān)收益情況成為機(jī)構(gòu)關(guān)注重點(diǎn)。根據(jù)已披露的2023年三季報(bào)，多家算力概念股被機(jī)構(gòu)持股，中際旭創(chuàng)、新易盛、浪潮信息、中科曙光等均獲得超百家機(jī)構(gòu)持股。

國內(nèi)AI算力發(fā)展有望加速

從2023年三季報(bào)來看，多家算力概念股今年三季度實(shí)現(xiàn)業(yè)績大增。具體來看，包括高偉達(dá)、賽為智能、證通電子等5家公司前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比增幅翻番。而在2023年第三季度，佳力圖、蓮花健康、浙大網(wǎng)新等近10家公司歸母凈利潤同比翻番。

銀河證券分析師趙良畢在研報(bào)中指出，從三季報(bào)來看，在算力租賃、等板塊的持續(xù)催化下，通信行業(yè)相關(guān)一級(jí)子板塊PE水平在9月后呈現(xiàn)整體回暖態(tài)勢。

全球范圍來看，AI算力需求持續(xù)釋放下，商用算力線核心芯片廠商英偉達(dá)業(yè)績暴增，2024財(cái)年第二財(cái)季營收創(chuàng)歷史新高，達(dá)135.1億美元，同比增長101%；其中業(yè)務(wù)收入103億美元，同比增長171%；凈利潤達(dá)61.88億美元，同比暴漲843%。其中，來自中國的需求占英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心收入的比例達(dá)20%至25%。英偉達(dá)預(yù)計(jì)今年Q3營收為160億美元，同比增長約170%。英偉達(dá)創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛表示：“一個(gè)新的計(jì)算時(shí)代已經(jīng)開始。全球各地的公司正在從通用計(jì)算向加速計(jì)算和生成式AI轉(zhuǎn)型。”

“全球云廠商正不斷加碼AI，算力板塊帶來的業(yè)績拉動(dòng)將逐季體現(xiàn)；算力市場更加精細(xì)化，新興的技術(shù)服務(wù)和商業(yè)模式日新月異，算力‘黑馬’品種有望涌現(xiàn)。”國盛證券指出。開元證券分析師方光照也認(rèn)為，大模型訓(xùn)練及應(yīng)用或拉動(dòng)GPU、AI服務(wù)器、算力租賃、IDC等需求，給布局算力相關(guān)業(yè)務(wù)的公司帶來業(yè)績?cè)隽俊?/p>

充沛的算力是AI大模型成功實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地的前提，眾多機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著AI應(yīng)用的不斷快速發(fā)展，AI算力的國產(chǎn)化也將提速。“綜合成本、性價(jià)比、技術(shù)迭代和產(chǎn)品支持等一系列因素，相較于國外的算力芯片，未來國內(nèi)廠商進(jìn)一步擁抱國產(chǎn)算力芯片是大概率事件。”華金證券分析師方聞千表示，國產(chǎn)廠商在硬件性能和軟件生態(tài)上正在加速追趕，國產(chǎn)算力芯片廠商將持續(xù)受益。他進(jìn)一步指出，目前國產(chǎn)廠商在加速AI芯片的升級(jí)迭代，并已經(jīng)在運(yùn)營商、互聯(lián)網(wǎng)、金融、能源等多個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)商業(yè)化落地。