沒有一絲防備，2017年最后一個交易日結束后，聚美優品(NYSE:JMEI)發布了2017年上半年的財務報表。

　　財報顯示，聚美優品2017年上半年營收為人民幣32億元，凈GMV達到35億元，經營利潤為1.179億元，活躍用戶為1010萬，同比增長3.1%。截至2017年6月30日，公司擁有現金及現金等價物20億元，短期投資9.067億元。

　　那么千呼萬喚始出來的財報，有那些值得關注的看點?

　　20億元的賬面資金與4.37億美元的市值

　　對于投資人來說，財報發的猝不及防，上一次財報披露還是在2017年5月1日發布了2016年年度財務報表。

　　此前，11月27日聚美優品宣布撤回私有化要約。對于外界關注的聚美財務信息披露問題，聚美當時表示遵照SEC的規定，按時發布相關財務報表，密切與投資者溝通。

　　而今天發布的財務報表也邁出了投資人信心重建的第一步。從財報數據上看中規中矩，聚美2017年上半年的經營狀況并沒有外界猜想的那么不堪，雖然不少投資人心理預期會大虧的。

　　主營業務一直保持著穩定的狀態，2017年上半年營收為人民幣32億元，凈GMV達到35億元，經營利潤為1.179億元，活躍用戶為1010萬，同比增長3.1%。換句話來解讀，就是聚美主業穩定發展，持續保持盈利。

　　數據顯示，聚美優品連續7年實現盈利，截至2017年6月30日，擁有20億元的現金及現金等價物，短期投資9.067億元。這也顯示聚美賬面上有大量資金，現金流充足。利好未來的發展。

　　聚美優品一方面手握20億元的現金及現金等價物，短期投資9.067億元。而另一方面公司的現時市值卻僅僅4.37億美元。這一幕數據上的對比場景頗為魔幻。

　　總體來說，聚美就是這么一個公司：現金加短期投資已經等于公司市值，市場對其業務經營估值為0;但是其主營一年毛估估賺個一兩個億，還有風口上的共享充電寶業務。

　　財報發了沒有大跌，說明市場已經差不多預期了。另外從市值管理角度，壞消息發布之后會是一系列好消息，畢竟還有一個年報要發。

　　2018年聚美的野望 成為時尚科技公司

　　聚美電商業務穩定，財報上有著大量現金和可觀利潤，但陳歐開始思考，整個垂直電商行業所面臨的流量收緊問題。

　　2017年5月，聚美優品以3億元投資并控股共享充電寶企業街電科技。從2017年5月底開始，街電的財務數據已納入集團的合并財務報表范圍。

　　目前，街電發展迅猛，已經牢牢占據行業龍頭位置，成為共享充電寶行業代名詞。街電最高日訂單超過68萬單，覆蓋城市200多座，已經在部分城市實現了盈利。

　　街電已經成為支付寶的芝麻信用排前三的應用，另外街電的鐵路系統布局也在談，近期會有突破。

　　從本次財報數據可以做出判斷，街電只是聚美有限的投資，3億元而不是all in。當未來充電寶也不需要大幅投錢了，把街電的股權稀釋個15%左右，再融個三四個億完全夠了，畢竟不像共享單車那么燒錢，盈利模式比共享單車好多了。

　　投資街電是聚美優品布局線下消費場景和流量入口，獲取線下業務團隊和實戰經驗的重要手段，是聚美優品提前布局新零售的重大戰略舉措。

　　這樣的戰略預判，提前布局。卻被一場關于“吃翔”的賭局而被公眾所誤解。

　　12月18日，唯品會與京東和騰訊結盟，獲得兩家巨頭總計8. 63 億美元的戰略投資，讓出12.5%的股份。就算已經身為國內B2C電商的第三名，唯品會仍舊欠缺流量。

　　唯品會的困境，從側面證明了過去一年來，在電商之外，聚美優品大舉多元化布局，先后投資共享充電寶街電、影視劇等的必要性和前瞻性。

　　與此同時，外界還傳出美圖有意與聚美接觸的消息，目前美圖有流量想變現，而聚美也有流量方面的需求，這當中還有很大的想象空間。

　　另外，聚美優品持有寶寶樹7%多股份。這是一筆非常成功的投資，寶寶樹2018年可能會上市。這也是聚美很重要的資產，投資人可千萬不要忽略了。

　　“那時人們或許會意識到，聚美不再是僅僅做化妝品的垂直電商，而是一個沒有邊界的、科技互聯網life sytle公司。”陳歐本月接受媒體采訪表示。

　　尾聲：

　　須知資本市場不理性是常態，不能以股價評判企業價值。聚美的股價被資本市場低估了，主要是街電和寶寶樹部分估值未被納入進來。

　　上半年好歹賺了1個億，看其他電商并沒有波峰波谷的業績波動，期待下半年的主業業績。

　　也許對投資人來說，更期望的是陳歐宣布股票回購的消息吧。

　　最后分享一段GPLP君認同的觀點：這個行業里最危險的事情就是你是被錢驅動的。要么你很快就掙了很多錢你不知道干什么，要么你一直沒掙到錢很著急，你也不知道要干什么，所以為錢驅動是一個最最dangerous的想法。錢并不重要，是最后的一個nature income，不能成為一個目標，你肯定是為了passion，帶著你走下來。

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